[摘要]网易有道用亏损来换增长，如何持续的增长，是摆在有道面前的第一个问题。第二个问题是在线教育市场竞争激烈。
腾讯《深网》薛芳
“没有看（破发）这件事，他们和我说教育公司都破发。”北京时间10月26日，周枫半开玩笑地回答，“能够上市就是里程碑，跨过了里程碑就OK了，短期的波动不会有太多的不开心。”
周枫接着说，“现在（资本市场）环境的确不太好。我们今天跨过了上市这个里程碑，长期来讲对把生意做好、给股东创造回报是有信心的。”
北京时间10月25晚间，网易有道成功在美国纽交所上市。开盘价为13.75美元每ADS，较发行价17美元下跌19%，盘中一度跌幅高达20%。截止收盘，网易有道股价下跌26.47%报12.5美元，按收盘价计算，市值达14亿美元。
网易有道是先于网易音乐、网易游戏，成为网易系中第一个独立上市的公司。毋庸置疑，在网易集团的四大支柱业务（游戏、电商、教育、音乐）中，教育被丁磊寄予厚望。
网易有道的CEO周枫，常年戴着一副无框眼镜，严谨内敛。网易的这些年，亦是起起落落，而周枫，无论多么惊心动魄的时刻，谈起来都风轻云淡。纵观网易有道14年的成长故事，是一个大集团内部子业务的成长蜕变故事。
“我们之前产品化能力和市场能力是比较弱的，我们的团队承认这一点。一方面我们需要学习的过程，需要和别人配合做一些业务，同时我们从技术的角度看这个市场也是学习的过程。”网易有道创始员工，首席科学家段亦涛说。
被丁磊拉回来创业
周枫和丁磊相识于2004年。当时，周枫在美国伯克利大学计算机系攻读博士学位，而丁磊正在国内为163邮箱苦苦寻找防止垃圾邮件的方法。有一天，丁磊翻阅看到了周枫的论文——《P2P系统中的近似对象定位和垃圾邮件过滤》。
丁磊当天就给周枫发了封邮件，这封邮件没有内容，只有一个标题：我是网易的丁磊，找你有事，周枫没有搭理，当垃圾邮件处理了。
周枫赴伯克利之前，周枫已经在国内的互联网圈小有名气。1996年，江苏宜兴少年周枫考入清华计算机系。周枫的下铺是许朝军（相继担任人人网总裁、盛大在线首席运营官），周杰（Google史上最年轻的华人总监）；隔壁宿舍是王小川。
周枫和他的同学们兼职完成了ChinaRen的创建。互联网泡沫时期，ChinaRen被搜狐收购。周枫的那些同学有些选择留在了搜狐，比如王小川，当时一心想做教授的周枫选择了出国读书。
没有收到回音的丁磊，随后辗转找到了周枫的电话，联系上了周枫，双方交流了一段时间，周枫解决了网易邮箱的一些技术问题。随后，丁磊正式邀请周枫加入网易，为表诚意，丁磊开出允许周枫在网易内部独立创业这样的条件。
丁磊信守了承诺。通过网易有道的招股说明书可以看到，网易公司持有网易有道66.2%股份，为控股股东，其中，丁磊持有30.1%股份，为最大个人股东，网易有道CEO周枫持股20.6%。
周枫加入网易后，第一个任务是搜索，并在三年之内超过百度。“当时的门户有巨大的流量，网易这么想，搜狐也这么想，新浪也这么想，且大家都在做” 。网易有道的产品负责人吴迎晖说。
段亦涛是周枫在伯克利留学时的同学，当周枫收到丁磊的橄榄枝后，就告诉了段亦涛，并问他要不要一起做，段亦涛觉得挺好。因为他在实验室一直在做不能落地的东西。
此外，周枫还找到了他清华的同学吴迎晖，他们在ChinaRen共事过，ChinaRen并购后留在了搜狐。周枫问吴迎晖是否愿意一起做点事，当时也没说哪个公司，吴迎晖信任周枫，当时就答应了。
2005年7月吴迎晖入职网易，他是周枫团队的第一个入职员工。当时的网易公司在王府井广场办公。吴迎晖入职后并没有开始过上正常员工通勤的日子，而是和大多数互联网公司诞生的起初一样，他选择在清华附近的卡瓦小镇咖啡厅里，没有办公室，也没有工位，叫一杯15元的咖啡，一待就是一天。
后来，就在华清嘉园租了房子，开始搭建团队。后来因为团队的扩充，就搬到了创业大厦，“当时的团队有80%都来自于清华，大部分都是兼职的。因为高管团队都来自于清华，师弟师妹也比较认可。
2005年周枫加入网易，很长时间里，周枫都是网易、伯克利两边跑，直到2007年拿下博士学位，来自网易的正式任命书方才公诸于众。
失之东隅 收之桑榆
网易做搜索，丁磊是认真的，据统计每一年砸下上亿元。即便如此，做搜索还是挺难的。当时的互联网圈有个笑话：目前能生产出核武器的国家有5个，但能开发搜索引擎的国家只有4个。圈内人用这个笑话来形容搜索技术的难度。
在段亦涛的记忆里，“正式成立是2006年，我们都是在自己的机器上写，周枫在自己家里弄了一个服务器，就把代码传过去。搜索依赖于存储，需要有分布式的存储，需要分布式的计算，做算法，做索引，抓数据，有很多的模块。”
网易有道的搜索于2007年上线。
同一年，有道的一名程序员发现市面上的词典并不好用，于是自行开发一款产品，他汇报给周枫。然后周枫找到丁磊，希望其它部门能够帮着推广这个产品。周枫向丁磊汇报时说，“很多专有名词现有的词典无法覆盖，再一个就是很多新鲜出炉的互联网词汇如‘屌丝’也还没有准确的英文翻译。”最后，丁磊帮着协调网易邮箱等内部资源，向外推广。当时的有道词典只是无心插柳的小产品。
搜索是周枫和他的同事们奋战的主战场。搜索需要入口，但网易没有，在正面战场不能突破，周枫选择了一个小切口进入。彼时正是博客兴起之际，周枫向垂直搜索领域转型，增加了有道阅读、博客搜索、购物搜索等细分领域。
周枫向垂直搜索的转型失败了，迟迟不能攻克搜索的正面战场，百度一家独大。但有道词典，这款他当时没有在意的小产品，有道词典刚上线的时候只有网页版都没有桌面版，入口也放在了很深的地方。
让周枫没想到的是，这个能够解决用户学习英文的刚需产品深受欢迎。2007年底有道词典顺势推出了PC客户端，2009年初又发布了手机版。到了当年年底，有道词典的用户数突破了2500万。此后的2011年，有道推出有道笔记。
东边日出西边雨，搜索业务依然停滞不前。“毋庸置疑，那5年，搜索完全没做起来，后来者如果先赶超百度的话，还是挺难的，因为互联网有先行优势，那是我们非常痛苦和迷茫的一段时间。”吴迎晖阐述。
到2012年的时候，最终决定放弃了搜索。
“搜索业务停了，作为我来说，肯定不希望他发生，心里也会有难受，但很多时候，还是应该更理性的看待整个事情。这个过程中，团队里的人也是来来去去，流动性比较大。”吴迎晖阐述。
吴迎晖接着说，“一度怀疑我们能不能活下去。因为这么长时间的投入没有产出，没有哪个创业公司可以在一直在亏损的状态下去不停的改变方向，这件事发生的概率很低。但网易有道很幸运，丁老板很有耐心。”
网易有道适合做教育
有道精品课负责人罗媛，她是2010年进入网易有道工作的，毕业于中科院自动化所。她先是参与了网易有道词典的工作，后又参与了有道翻译官的工作。她发现，产品用户很喜欢，同事们工作的时候也很开心。
“问题是没有人买单，不知道该怎么样做商业化，学习始终是反人性，不能够像游戏那样说用户在这儿越玩越久。但是它是用户越玩，说好的同时就不用了。我们在想怎么样可以做商业化？”罗媛阐述。
这些年，尽管产品口碑不错，但网易有道在商业化变现方面，一直未找到更好变现模式。周枫介绍，工具软件的变现我们经历了很长时间的各种摸索，在线教育模式非常适合网易有道，但这个市场的成熟花了挺长时间。
2011年的时候，周枫就觉得网易有道很适合做教育，“但当时的实际情况是没有人能在线上卖出教育产品，所以我们发现与其我们自己去做，那不如说我们把这个流量给别人。”
网易有道当时把词典、云笔记、精品课这些产品带来的流量一部分导给了线下教育企业，一部分到给了线上教育企业，那时候教育类企业都在做各种各样的尝试。因此，有道才做了广告业务。
与此同时，周枫带领团队尝试开发了很多教育类产品，尝试电子书，尝试课程产品，做课件，做录播，做直播……这些尝试后，网易有道的在2014年，确立了在线教育的路径。
这是因为在2014年，在线教育用户的消费习惯养成。周枫经常跟同事们讲说，游戏和红包成就了在线教育，“在线教育能把我们做的所有的事情能够串起来，且能够成为一个可持续的生意。”
网易有道很多事情开始自己做，比如有道精品课。罗媛和她的同事们先试了平台模式，后来又把网易有道的整个课堂转型做直播，开始琢磨引进IP。赵建昆是引进的第一个IP，之后人气就有了。然后开始引进更多的IP，一点一点的打磨课程。
周枫曾告诉《深网》，整个在线教育领域的盘子有万亿。新东方和好未来作为这市场中的佼佼者，也只占几个点，因此，在线教育领域的竞争不会像互联网其它领域的竞争那么激烈，在线教育行业最重要的就做好产品，服务好客户。
这些年，以词典业务为基础，网易有道逐渐构建了自己的在线教育业务版图。首先是工具类应用，有道词典后，有道翻译官、有道云笔记；其次是在线教育线；第三是硬件业务线，有道翻译蛋、智能笔以及有道词典笔等。
网易有道如何在竞争激烈的中国在线教育市场中杀出，近几年国内赛道上涌现出了大量创业公司，海外上市的在线教育公司也不在少数。
从网易有道的招股书披露的财务数据来看，今年上半年有道营收5.49亿元人民币，同比增长67.67%，但同时有道净亏损1.68亿元，比去年的亏损8275.1万元同比扩大了102.89%。
背后是用亏损来换增长，如何持续的增长，是摆在有道面前的第一个问题。第二个问题是在线教育市场竞争激烈。
目前好未来已经围绕K12教育建立了成体系的教育课程，好未来今年7月底发布的2020年第一财季的数据来看，好未来普通收费长期课程的总入学率同比增长了40.6%，原因就是受在线入学率正增长的推动。
因此，有道在上市之初开盘即破发，也是资本市场对这家公司信心不足的表现，但上市本就是一家公司长跑的第一站，未来依然有待验证。
